紧缩预期可能发生微妙变化

　　虽然投资者对目前高通胀压力下的货币紧缩一直心存顾虑，但面对复杂的国内外经济形势，中央政治局会议再次强调防止经济出现大的波动，管理层对2011年的宏观调控思路或将会越来越明确表现出“维稳”基调。2011年全年整体新增贷款规模约在7.1万亿至8.1万亿元之间，8.1万亿的上限与去年7.95万亿的实际新增贷款规模相当，下限7.1万亿的新增贷款则与目前市场人士预计规模相差不大。因此，从全年整体信贷规模数据来看，市场流动性或许并不像此前市场担忧的那般紧张。

　　市场普遍预计2月份CPI数据将继续回落，或将落在4.6%至4.8%区间之内。此外，2月PMI52.2%，连续3个月回落，并降至6个月以来的低位，这彰显了宏观紧缩调控政策已初现成效，有助于缓解市场对通胀的担心。未来通胀压力甚至通胀预期将有所缓解，由此，短期内市场对紧缩政策的预期也将会有进一步减弱的可能。

　　板块热点仍会继续表现

　　“两会”已经拉开序幕，其将修改和通过“十二五规划”以及审议本年度财政预算。预计一些规划细则将纷纷出台，新兴产业有望继续释放政策利好并再度升温，“两会”的讨论热点和新的政策暖风，有可能成为推动下一步市场相关板块继续走强的重要推动力，进而给股市带来一些主题性参与机会并带动指数逐步上移。

　　值此时间点上，年报业绩的确认和经济复苏带来的上市公司盈利预期的改善，也将给市场以正面冲击。偏正面的市场情绪将进一步升温，结构性机会将有可能展现。

　　同时，低估值的蓝筹板块也一定程度上封杀了市场的下探空间。由此，受低估值支撑、超预期年报刺激及利好政策预期带动，“两会”期间及其闭幕后一段时间内，指数有望延续振荡偏强的格局。

　　综合来看，随着投资者对紧缩政策预期的阶段性缓和，市场资金面由紧到松的相对转变，投资者心态的相对转暖，股指走势短期内仍然值得期待。未来一段时间内，上涨格局或将持续存在。