来源：和讯    

和讯股票消息 1995年，一家名为飞力达的物流公司正式运营。刚刚出生的飞力达人员少，业务量小，业务类型单一，主要从事“二代”业务（与口岸的货运代理商合作，以跑运输为主）。

    16年过去了，从一个夹缝中求生的“二代”，到如今的货代物流百强榜上的领先企业，江苏飞力达国际物流股份有限公司完成了质的飞跃。飞力达见证了中国物流业的蓬勃发展，它的成长，代表了中国中小型物流企业的发展历程。近日，飞力达即将上市。

    在十几年的发展进程中，飞力达逐渐形成了自己的核心产品线，其中，国际货运业务和VMI仓储服务是公司当前最核心的两个部分。抓住了中国外贸经济，特别是昆山地区电子代工业迅速发展的绝好时机，飞力达目前已经成为专注于IT制造业一体化供应链管理的现代物流服务商。

    不过，尽管发展迅猛，飞力达同样难以超越物流行业发展的瓶颈和限制。在目前整个物流行业增速放缓、成本高企毛利率走低的大背景下，作为一位关注上市公司经营基本面的投资者，是否愿意将“橄榄枝”伸向一家面临扩张困境的物流企业？

    预期增长平稳

    近年来，伴随国民经济的持续增长，物流行业总体平稳增长。国家发改委经济运行调节局1月19日公布的数据显示，“十一五”时期我国社会物流总额总量将达到446万亿元，是“十五”时期的2.8倍，年均增长21%，扣除价格因素实际增长15%左右。这一速度明显快于同期GDP的增长水平，反映了我国物流需求仍处在较高增长期。

    业内预计，“十二五”时期，在经济平稳较快增长的推动下，我国物流业仍将处于总量扩张期，增速将以平稳为总的基调。国家发展改革委经济运行调节局预计，未来5年我国物流总量将继续保持较快增长，“十二五”期间我国社会物流总额年均可比增长14%左右，物流业增加值年均增长13%左右，物流总费用与GDP的比率在17%左右。

    物流行业的平稳增长对飞力达显然是一个好消息。从收入增长趋势看，飞力达整体增长趋势与物流行业基本一致，公司营业收入2007年度较2006年度增长42.36%，2008年度较2007年度增长28.79%。

    但2008年遭受金融危机的冲击后，2009年飞力达营业收入出现6.8%的负增长，而同期整个物流行业则增长了7.5%。这表明，飞力达以进出口为主的业务构成受金融危机影响更大；而这一影响在2010年依旧存在，数据显示，公司2010年前9个月营收的增速仍落后整个行业11.5个百分点。

飞力达收入增长VS社会物流总额

    飞力达收入增长VS社会物流总额

    作为专注于IT制造业一体化供应链管理的现代物流服务商，随着行业规模和市场需求的持续增长，飞力达业务规模不断扩大，2007年——2010年9月，公司来自IT制造业的物流服务收入为51,479.25万元、64,827.67万元、61,546.70万元、72,218.51万元，占同期营业收入的比重分别为94.24%、92.15%、93.85%、93.16%。

    不过，在享受IT行业增长的同时，飞力达也将自己的发展前景牢牢捆绑在IT制造的“大船”上，一旦IT业出现风吹草动，飞力达将首当其冲。

    “容易受伤”的物流业

    物流行业是公认的微利行业务；同时，由于依附于其他行业还是一个“很容易受伤”的行业。在2008年，物流业也遭受金融危机的严重冲击。中国物流与采购联合会副秘书长贺登才此前曾如此形容08年金融危机中物流行业——“2008年，有可能是物流企业遇到经营困难最多的一年。”

    根据贺登才的介绍，08年物流资源要素全面紧缺，经营成本持续上升。当时的仓储能力已显不足，新建物流设施取得土地难度加大，所需费用大增；铁路运力持续偏紧，部分海运航线订舱困难，公路运输也在一定程度上出现了车源紧张的状况；企业发展资金短缺，融资困难；高端管理人才严重不足，操作性员工成本持续上升，稳定性下降。与此同时，行业竞争激烈，特别是运输、仓储等基础性普通服务，同行间“价格战”有增无减。油价不断攀升，油价已占据运输企业总成本的35-40%，而且还不时出现加油受限的问题……

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