上周航运指数跑赢沪深300指数与交运指数。年初至今，交通运输指数下跌14.7%，跑输沪深300指数7.5个百分点。航运板块跌幅为15.6%，跑输沪深300指数8.4个百分点，跑输交运指数0.9个百分点。上周，航运板块下跌2.5%，分别跑赢沪深300指数和交运指数0.4个百分点和0.2个百分点。个股普遍下跌，只有亚通股份和宁波海运分别以2.8%和0.3%收涨。A-H股溢价反弹至35%左右。
BDI收复千点。国际干散货运输市场步入上升通道，波罗的海干散货综合运价指数(BDI)收复千点，报收于1036点，周涨幅为10.2%，其中：巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数(BHSI)分别报收于886、2347、674、403，周涨跌幅分别为22.7%、6.5%、3.9%、-1.0%。
原油运价上涨，TD3航线等价期租超过2万美元/天。至上周四，波罗的海交易所原油综合运价指数(BDTI)和成品油综合运价指数(BCTI)分别为715点和681点，分别比前周涨7.2%和跌3.8%。上周，油轮市场的TCE走势分化，整体TCE小幅度上涨，TD3航线大涨。中东至日本航线等价期租水平前周转正后，上周大幅上涨，周四报价已经超过2万美元/天。
集运现货运价持续下跌。上周，中国出口集装箱运输市场总体行情继续下行。
11月16日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为1152.85点，较前周下跌0.3%；上海出口集装箱运价指数为1134.98点，较前周下跌4.9%。其中，欧洲线和美西线分别为1225美元/TEU和2224美元/FEU，分别跌11.4%和跌3.7%。
沿海散货市场出现反弹。上周，沿海煤炭运输市场结束了长达8周的跌势行情，运价有所反弹。11月16日，上海航运交易所发布的中国沿海(散货)综合运价指数报收于1042.39点，周涨幅为0.3%。其中上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数较前周上涨0.2%至1128.22点。
燃油价格有所波动。上周国际油价有所波动，布伦特油价周四报110.87美元/桶，较上周四上涨3.5%。新加坡380CST报价为615美元/吨，较前周上涨3.9%，同比下降11.4%。
投资策略。04-08年行业繁荣带来的巨量订单影响行业的复苏，对于过剩运力只有通过需求增长和拆船来消化，目前来看仍需要较长时间。近期油轮板块运价触底反弹，集运、BDI开始调整，短期内行业各板块供需基本面难以扭转，航运板块主要关注细分板块运价触底反弹、行业救助政策出台等机遇，我们建议重点关注中海集运、招商轮船，另外关注行业整合的可能性。
风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。 |
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