在当下中国投资界哀鸿遍野之际，曾被众多投资机构追捧的新能源行业也未能幸免，已成为不少投资机构禁足的“雷区”。作为新能源企业中最早登陆股市，同时也是最高调的光伏、风电企业，目前均已深陷低谷。
青云创投是中国第一家清洁技术风险投资管理公司。近日，该公司合伙人张立辉坦言，与往年不同的是，如今许多媒体朋友都问他相同的问题：“今年新能源行业这么差，你们还在投什么，还投不投？”
事实上，这也是很多投资人的困惑：以光伏和风电为代表的中国新能源投资究竟路在何方？
光伏仍是朝阳产业随着美国和欧盟先后对中国光伏产品提出“双反”调查，以及市场的过度扩张，以尚德、赛维LDK等为代表，曾经风光一时的光伏企业，如今已成为明日黄花。
汉能投资集团的董事总经理余翔表示，从投行的角度来判断某个投资领域值不值得投，最终要看它能否对世界经济带来贡献，以及是否能占据一席之地。
“从这方面来看，太阳能毫无疑问是有地位的。之前那种短期投资的低进高出时代暂时离我们远去，从长线来看，太阳能光伏仍然有利可图，值得投资。”余翔说。
来自以色列的风险投资机构英飞尼迪集团董事总经理胡斌说：“看事情应该长远，特别要看国家的政策和导向，我个人感觉这个行业还是朝阳产业。”
他指出，目前中国低迷的光伏业源自同质化的不良竞争，这是导致光伏企业不景气的重要原因。此外，光伏业目前的现状，也和各种冲动的投资有关。
相比之下，以清洁技术和新材料为主要投资方向的中国风险投资公司，走的是一条更为稳健的道路。其总裁王一军曾表示，他在几年前也带领着公司的团队了解过不少光伏企业，但却不愿意贸然进入当时大热的光伏领域，而是有选择地投资了做太阳能电站集成的企业安徽振发。
王一军说：“因为当时我们很看好太阳能电站集成商市场，而国内只有两三家从事该领域的企业。在如今光伏企业倒闭潮中，安徽振发却发展得很好，因为现在我国太阳能电站装机容量正在大幅度提高。”
对于光伏的投资经验，他作了如下总结：“投资不能凑热闹，要有一定的判断能力，不是大家都觉得好的时候就去投，关键要看你是否能找得出好企业。”
张立辉也表示，投资光伏企业应切记“术业有专攻”：“VC与PE的钱毕竟是有限的，想要投资做几个太阳能电站并不现实。这其中可能牵涉到大规模整合与并购，而这些是基础设施基金和能源基金才能做的事情。”
风能产业链尚不完整与光伏同样面临困境、具有代表性的新能源，还有近年来发展非常迅速的风能。由于各地弃风现象日益严重，不仅导致大量资源被浪费，而且对风电企业造成巨大打击。中国风电上市龙头企业如华锐风电（601558，股吧）、金风科技（002202，股吧）等今年的业绩均出现明显下滑。
曾经在投资人眼中被视为“香饽饽”的风能行业，如今似乎已经让人有些避之不及。天创资本合伙人洪雷表示，在风电热潮席卷全国时，他们就曾认真对风电热进行过分析。
“风电市场的迅速崛起和国家的倡导有很大的关系。我国政府为了让清洁能源所占比例在未来5年或者20年达到某个指标而颁布了一系列的计划和政策，从而激发出了这个广阔的市场。一时之间，各地的风场成为了稀缺资源。”洪雷说。
他指出，由政府去引导某个清洁能源所占的比例无可厚非，但对于投资人来说，仍需要靠自己判断该市场的持久性。“不能说我们当时就判断出了现在风电的形势，只是对投资确实有过迟疑。但那时风能投资热已迅速被点燃，留给投资人考虑的时间并不多。”
多位投资人士均表示，导致风电上网难与弃风现象严重的根源在于并网与储能技术。胡斌说：“风电如果能有更稳定的储存能力，我觉得风能与其他新能源相比其实更清洁。”
来自法国EDFF电力公司开放创新部门的负责人法比恩。尼尔松（Fabien Nilsson）以法国风电发展为例指出，全球的风能发展都需要在储存上下一些工夫，要加强这方面的能力。
此外，我国每年风电上网时间未达到及格线，使得产业未能形成良性循环，也是导致风电现状的重要原因。
“投资人在看风能行业时，首先要看这个产业链里哪些环节竞争激烈，哪些环节是瓶颈，目前看来瓶颈主要是电网与风电的衔接问题。我认为，这是风能产业链还没有完善的关键环节。”张立辉说。
不过洪雷认为，风能的发展并不完全悲观。他正在密切观察能够解决关键技术问题的项目。“比如我们投资了一家做智能电网的公司，这家公司的研发重点就是提高发电并网效率。”
并购成退出新渠道尽管光伏、风能等新能源行业远期发展可期，但近期仍不会出现明显反弹，以往VC与PE通过IPO退出的渠道已基本被封死。在此情形下，如果投资机构长期无法实现退出，必将会影响其他机构涉足新能源的信心与兴趣。
作为新能源领域投资人，张立辉提出：“光伏、风能等行业出现产能过剩、同质化竞争时，是否意味着会出现更多的并购机会？”
对于张立辉的疑问，身为投行从业人员的余翔给出了答案：“投行的特殊性能让我们较快地看到市场上正在发生的趋势。在当前这种市场环境条件下，并购案例的确是日益增多。”
他表示，从企业角度来看，并购所产生的规模效应能让企业更好地经营并节省开销，实现企业的协同效应；并购后所整合的企业能够在市场上占有较大份额，实现更有效的竞争。
“站在投资者角度看，目前IPO的窗口暂时没有敞开，许多投资机构与个人到投资的第四年已经非常着急。投资人希望手上投资新能源行业的基金与其他基金能尽早地糅合到一起。以前大家看到的退出就是IPO，但现在的退出就变得相当多样化。”余翔说。
他指出，并购的趋势正渐渐成为一股洪流，而且远远没有结束，相反只是刚刚开始。“今后大家会看见更多的并购，以及通过并购的方式来退出。”
来源：科学时报 |
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